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第1-3页
证券研究报告 最新A股、港股和美股估值 ——估值手册(2023/01/06) 分析师:艾熊峰 分析师SAC执业编号:S1130
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第3页
84.10% 70 80.70% 605040 42.10% 45.50% 30 33.70% 20 20.10% 25.40
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80 来源:Wind、Bloomberg、国金证券研究所 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10
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第4页
全球主要指数PB-ROE 全球主要指数PB-ROE 5 4标普500 印度 PB 3全球
第4-5页
中证800 欧洲 法国 新兴市场 中国台湾 日本 德国 英国 2 巴西 1 0 89101112131415161718192
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第5页
3 农林牧渔 2 国防军工计算机 汽车 医药
第5页
电子机械 轻工制造 基础化工 家电有色金属 电力及公用事业
第5页
传媒 1商贸零售
第5页
房地产 交通运输券商建材
第5页
通信 保险煤炭 纺织服装 钢铁 0 建筑石油石化
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银行
第5-6页
-10%-5%0%5%10%15%20%25% ROE(TTM) 来源:Wind、国金证券研究所 5 A股行业PE及分位数 A
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第6页
建筑材料 纺织公服用装事商业业贸易 轻工制造 钢铁 非银金融家用电器 通信交 电子 医药生物 通运 银输行 有色金属 传媒 备
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第6-8页
来源:Wind、国金证券研究所 6 万得全A指数涨跌幅业绩和估值贡献 万得全A指数涨跌幅及业绩和估值变化 来源:Wind、国金
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第9页
A股股票风险溢价率 A股股票风险溢价(1/整体A股PE-10年期国债收益率) A股风险溢价三年均值均值-1std均值+1std
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第9页
1.5 1.0 0.5
第9-10页
021-02 1-03 1-03 04 4 0.0 来源:Wind、国金证券研究所 A股主要指数当前PE与历史比较 A股主要指
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第10页
57.50% 36.10% 32.10% 33.80% 16.70% 20.10% 18.40% 11.60% 80 70 6
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第10页
0 上证综指 上证50指 上证180指 沪深300指 深证成指 中证1000 创业板指 中证500指 中位数 13.61 10
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第10-11页
10 来源:Wind、国金证券研究所 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
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第11页
48.90% 43.70% 36.60% 17.20% 19.40% 9.90% 7.00% 9 100%
第11页
8 7 6 5 4 3 2
第11页
4.00% 0 上证综指 上证50指 上证180指 沪深300指 深证成指 中证1000 创业板指 中证500指 中位数 1.
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第11-12页
1 来源:Wind、国金证券研究所 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% A股行业估值
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第12页
100% 9090% 8080% 7070% 6060% 5050% 4040% 3030% 2020% 1010% 0 休汽
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第12-13页
来源:Wind、国金证券研究所 A股行业估值水平(PB) A股主要行业PB(自2010年1月起,按所处分位数由高到低排序) 中
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第13页
来源:Wind、国金证券研究所
第14页
全部A股PE走势
第14页
30 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 来源:Wind、国金证券研究所 2010-02 2010-0
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全部A股非金融PE走势 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 来源:Wind、国金证券研究所 2010-
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第16页
沪深300指数PE走势 沪深300指数PE(TTM,整体法,剔除负值;自2010年1月起) PE:沪深300均值均值-1std
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第17-19页
创业板PE走势 来源:Wind、国金证券研究所 150 130 110 90 70 50 30 10 2010-08 2010
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第19页
来源:Wind、国金证券研究所
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恒生指数PE走势
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25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 来源:Wind、国金证券研究所
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2007-02
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2007-06 2007-10 2008-02 2008-06 2008-10 2009-02 PE:恒生指数 2009-06
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第21-23页
恒生国企指数PE走势 35 30 25 20 15 10 5 来源:Wind、国金证券研究所 2007-02 2007-05
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第23页
美股主要指数PE(自2003年1月起)
第23页
中位数最大值最小值现值分位数(右轴)
第23页
75 83.50% 85.00% 65 73.80% 55 54.00% 45352515 5 道琼斯工业指数 标普500 纳
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第23页
来源:Wind、国金证券研究所 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00
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第24页
标普500指数PE走势 来源:Wind、国金证券研究所
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35 30 25 20 15 10 2003-02 2003-06 2003-10 2004-02 2004-06 2004-
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第25-27页
纳斯达克指数PE走势 来源:Wind、国金证券研究所 150 130 110 90 70 50 30 10 2003-02 2
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第27页
本报告版权归“国金证券股份有限公司”(以下简称“国金证券”)所有,未经事先书面授权,任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任
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第27页
本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何
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本报告仅为参考之用,在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大
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客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突,而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专
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在法律允许的情况下,国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,并可能为这些公司正在提供或争取提供多种
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本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国
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第27页
若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告,则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任。本报告不构成国金证券向 发送本报告机构或个
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【国金证券】估值手册:最新A股、港股和美股估值
报告类型
宏观经济
发布机构
国金证券
分析师
艾熊峰
报告页数
27页
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