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金融工程研究 金融工程周报 证券研究报告 2023年4月9日 相关研究
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《量化择时及拥挤度预警周报 (20230402)》2023.04.02 《高频选股因子周报 (20230320-2023032
......
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《高频选股因子周报 (20230327-20230331))》2023.04.02 分析师:冯佳睿 Tel:(021)2321
......
第1页
下行波动占比因子。本周、4月及2023年的多空收益率分别为0.21%、0.21%以及-0.13%。
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开盘后买入意愿占比因子。本周、4月及2023年的多空收益率分别为0.02%、0.02%以及4.44%。
第1页
开盘后买入意愿强度因子。本周、4月及2023年的多空收益率分别为-0.19%、 -0.19%以及2.87%。
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开盘后大单净买入占比因子。本周、4月及2023年的多空收益率分别为0.33%、0.33%以及3.83%。
第1页
开盘后大单净买入强度因子。本周、4月及2023年的多空收益率分别为0.01%、0.01%以及2.18%。
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改进反转因子。本周、4月及2023年的多空收益率分别为-1.27%、-1.27%以及 分析师:袁林青 Tel:(021)23
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第1页
尾盘成交占比因子。本周、4月及2023年的多空收益率分别为1.04%、1.04%以及1.57%。
第1页
平均单笔流出金额占比因子。本周、4月及2023年的多空收益率分别为-0.31%、 -0.31%以及-1.86%。
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大单推动涨幅因子。本周、4月及2023年的多空收益率分别为0.63%、0.63%以及3.48%。
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深度学习高频因子(GRU(50,1)+NN(10))。本周、4月及2023年的多空收益率分别为-1.33%、-1.33%以及
......
第1页
深度学习高频因子(GRU(50,2)+NN(10))。本周、4月及2023年的多空收益率分别为-2.14%、-2.14%以及
......
第1页
深度学习高频因子(改进GRU(50,2)+NN(10))。本周、4月及2023年的多空收益率分别为-1.02%、-1.02%
......
第1页
深度学习高频因子(残差注意力LSTM(48,2)+NN(10))。本周、4月及2023年的多空收益率分别为-1.41%、-1
......
第1页
周度调仓的中证500纯量价增强组合。本周、4月及2023年的超额收益分别为 -0.02%、-0.02%以及2.71%。
第1页
风险提示:因子失效风险、流动性风险。
第1-6页
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目录 1.高频偏度因子6 2.下行波动占比因子7 3.开盘后买入意愿占比8 4.开盘后
......
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表1高频选股因子多空收益、多头超额收益及月度胜率
第6页
本周 多空收益 4月2023YTD 2023年 月胜率 本周 多头超额收益 4月2023YTD 2023年 月胜率 日内高频偏
......
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资料来源:Wind,海通证券研究所 下表展示了周度调仓的中证500纯量价增强组合本周、4月及2023年的超额收益及周度胜率。
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表2周度调仓的中证500纯量价增强组合超额收益及周度胜率
第6页
本周 4月 2023YTD 2023年周度胜率 中证500增强 -0.02% -0.02% 2.71% 8/13
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资料来源:Wind,海通证券研究所 1.高频偏度因子 下图展示了月度换仓的高频偏度因子全市场前后10%多空组合的相对强弱净值。
......
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图1高频偏度因子多空相对强弱(2014.01-2023.04) 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 7.0%
第6-7页
最大回撤(右轴) 多空相对强弱(左轴) 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 1.00.0% 资料来源:
......
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图2高频偏度因子多空收益
第7页
10.5% 9.9% 0.9%0.8% 0.9%0.8% 0.1% 0.1% 0.6% 12.0% 10.0% 8.0% 6.
......
第7页
图3下行波动占比因子多空相对强弱(2014.01-2023.04) 4.0 3.5 6.0%
第7页
最大回撤(右轴) 多空相对强弱(左轴) 5.0% 3.04.0% 2.53.0% 2.02.0% 1.51.0% 1.00.0
......
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图4下行波动占比因子多空收益
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-0.1%
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12.0% 10.9% 11.0% 10.0%8.0%6.0%4.0%2.0% 1.2% 1.0% 0.2% 1.2% 1.0
......
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0.0% -2.0% 本周本月今年以来 多头收益空头收益多空收益 资料来源:Wind,海通证券研究所 3.开盘后买入意愿占比
......
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图5开盘后买入意愿占比因子多空相对强弱(2014.01-2023.04) 4.0 3.5 6.0%
第8页
最大回撤(右轴) 多空相对强弱(左轴) 5.0% 3.04.0% 2.53.0% 2.02.0% 1.51.0% 1.00.0
......
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图6开盘后买入意愿占比因子多空收益
第8-9页
11.4% 7.0% 4.4% 0.1%0.1%0.0% 0.1%0.1%0.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0
......
第9页
图7开盘后买入意愿强度因子多空相对强弱(2014.01-2023.04) 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.
......
第9页
最大回撤(右轴) 多空相对强弱(左轴) 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5
......
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资料来源:Wind,海通证券研究所 下图展示了开盘后买入意愿强度因子本周、4月及2023年的多空收益。
第9页
图8开盘后买入意愿强度因子多空收益
第9页
11.0% 8.2% 2.9% 0.9%1.1% 0.9%1.1% -0.2% -0.2% 12.0% 10.0% 8.0%
......
第10页
图9开盘后大单净买入占比因子多空相对强弱(2014.01-2023.04)
第10页
7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 5.0%
第10页
最大回撤(右轴) 多空相对强弱(左轴) 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5
......
第10页
资料来源:Wind,海通证券研究所 下图展示了开盘后大单净买入占比因子本周、4月及2023年的多空收益。
第10页
图10开盘后大单净买入占比因子多空收益
第10页
12.4% 8.6% 3.8% 0.4% 0.0% 0.3% 0.4% 0.0% 0.3% 14.0% 12.0% 10.0%
......
第10页
图11开盘后大单净买入强度因子多空相对强弱(2014.01-2023.04) 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5
......
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最大回撤(右轴) 多空相对强弱(左轴) 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0%
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资料来源:Wind,海通证券研究所 下图展示了开盘后大单净买入强度因子本周、4月及2023年的多空收益。
第11页
图12开盘后大单净买入强度因子多空收益
第11页
11.6% 9.4% 2.2% 0.5%0.5% 0.0% 0.5%0.5% 0.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8
......
第11页
图13改进反转因子多空相对强弱(2014.01-2023.04) 13.0 11.0 12.0%
第11页
最大回撤(右轴) 多空相对强弱(左轴) 10.0% 9.08.0% 7.06.0% 5.04.0% 3.02.0% 1.00.
......
第11页
图14改进反转因子多空收益 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0%
第11-12页
8.3% 4.7% 2.7% 2.7% 1.4%1.4% -1.3%-1.3% 13.1% 本周本月今年以来 多头收益空头收益
......
第12页
图15尾盘成交占比因子多空相对强弱(2014.01-2023.04) 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0
......
第12页
最大回撤(右轴) 多空相对强弱(左轴) 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0%
第12页
资料来源:Wind,海通证券研究所 下图展示了尾盘成交占比因子本周、4月及2023年的多空收益。
第12页
图16尾盘成交占比多空收益
第12页
10.7% 9.1% 1.4% 1.0% 1.4% 1.0% 1.6% 0.4% 0.4% 12.0% 10.0% 8.0%
......
第12页
图17平均单笔流出金额占比因子多空相对强弱(2014.01-2023.04) 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0
......
第12页
最大回撤(右轴) 多空相对强弱(左轴) 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0
......
第12-13页
资料来源:Wind,海通证券研究所 下图展示了平均单笔流出金额占比因子本周、4月及2023年的多空收益。
第13页
图18平均单笔流出金额占比因子多空收益
第13页
11.4% 9.5% 0.1% 0.4% 0.1% 0.4% -0.3% -0.3% -1.9% 14.0% 12.0% 10
......
第13页
图19大单推动涨幅因子多空相对强弱(2014.01-2023.04) 2.8 2.6 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6
......
第13页
最大回撤(右轴) 多空相对强弱(左轴) 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0%
第13页
资料来源:Wind,海通证券研究所 下图展示了大单推动涨幅因子本周、4月及2023年的多空收益。
第13页
图20大单推动涨幅因子多空收益
第13-14页
11.7% 8.2% 3.5% 2.0% 1.4% 2.0% 1.4% 0.6% 0.6% 14.0% 12.0% 10.0%
......
第14页
图21深度学习高频因子(GRU(50,1)+NN(10))多空相对强弱(2014.01-2023.04) 300.0 250.
......
第14页
最大回撤(右轴) 多空相对强弱(左轴) 10.0% 200.08.0% 150.06.0% 100.04.0% 50.02.0
......
第14页
图22深度学习高频因子(GRU(50,1)+NN(10))多空收益
第14页
16.0% 13.9% 14.0%12.0%10.0% 8.0%6.0%4.0% 2.6% 2.6% 2.8%
第14页
2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -1.3%
第14页
11.1% 1.3% 1.3% 本周 -1.3% 本月 今年以来 多头收益空头收益多空收益 资料来源:Wind,海通证券研究所
......
第15页
图23深度学习高频因子(GRU(50,2)+NN(10))多空相对强弱(2014.01-2023.04)
第15页
600.0 500.0 12.0%
第15页
最大回撤(右轴) 多空相对强弱(左轴) 10.0% 400.08.0% 300.06.0% 200.04.0% 100.02.
......
第15页
图24深度学习高频因子(GRU(50,2)+NN(10))多空收益
第15页
11.7% 7.1% 4.6% 3.0% 3.0% 0.9%0.9% -2.1% -2.1% 14.0% 12.0% 10.0
......
第15页
图25深度学习高频因子(改进GRU(50,2)+NN(10))多空相对强弱(2014.01-2023.04) 800.0 70
......
第15页
最大回撤(右轴) 多空相对强弱(左轴) 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0
......
第15-16页
资料来源:Wind,海通证券研究所 下图展示了深度学习高频因子(改进GRU(50,2)+NN(10))本周、4月及2023年的
......
第16页
图26深度学习高频因子(改进GRU(50,2)+NN(10))多空收益
第16页
12.3% 12.0% 1.3% 1.3% 0.3%0.3% 0.3% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0%
......
第16页
图27深度学习高频因子(残差注意力LSTM(48,2)+NN(10))多空相对强弱(2014.01-2023.04) 500.
......
第16页
最大回撤(右轴) 多空相对强弱(左轴) 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0
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第16页
资料来源:Wind,海通证券研究所 下图展示了深度学习高频因子(残差注意力LSTM(48,2)+NN(10))本周、4月及20
......
第17页
图28深度学习高频因子(残差注意力LSTM(48,2)+NN(10))多空收益
第17页
13.0% 12.2% 1.4% 1.4% 0.8% 0.0% 0.0% -1.4%-1.4% 14.0% 12.0% 10.
......
第17页
在预测个股收益时,我们首先采用截面回归得到因子溢价,再计算最近12个月的因子溢价均值估计下期的因子溢价,最后乘以最新一期的因子
......
第17页
风险控制模型主要包括以下几个方面的约束: 1)个股权重偏离:相对基准的偏离不超过1%; 2)因子敞口:市值、估值、盈利和盈利增
......
第17页
组合优化目标为最大化预期收益,目标函数如下所示: 𝑚𝑎�∑𝜇�𝑤� 𝑤� 其中,wi为组合中股票i的权重,μi为股票
......
第17页
下图展示了组合2016年以来相对中证500指数的累计超额收益。
第18页
图29周度调仓的中证500纯量价增强组合累计超额收益(2016.01-2023.04)
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【海通证券】高频选股因子周报
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